Opzioni greci: Theta rischio e rendimento Tempo valore di decadimento. il cosiddetto killer silenzioso di acquirenti di opzioni, può eliminare un sorriso dalla faccia di qualsiasi operatore economico determinato una volta la sua natura insidiosa diventa completamente sentiva. Gli acquirenti, per definizione, sono solo limitato rischio nelle loro strategie di insieme con il potenziale per i guadagni illimitate. Anche se questo potrebbe sembrare buono sulla carta, in pratica, spesso si scopre di essere morte da mille tagli. In altre parole, se è vero che si può solo perdere quello che si paga per un'opzione. E 'anche vero che non vi è alcun limite al numero di volte si può perdere. E come qualsiasi giocatore della lotteria conosce bene, un po 'di soldi spesi ogni settimana può aggiungere fino dopo un anno (o tutta la vita) di non colpire il jackpot. Per gli acquirenti di opzioni, di conseguenza, il dolore di erodere lentamente la capitale commerciale inacidisce l'esperienza. Ora, ad essere onesti, i venditori possono andare incontro a un sacco di piccole vittorie, mentre ottenere cullati in un falso senso di successo, solo per trovare improvvisamente i loro profitti (e forse peggio) cancellati in una brutta mossa contro di loro. Tornando al valore del tempo di decadimento come variabile rischio, si misura in forma di tasso (non costante) del suo decadimento, noto come Theta. I valori theta sono sempre negativi per le opzioni lunghe, perché le opzioni sono sempre perdendo valore del tempo con ogni battito dell'orologio fino al raggiungimento di scadenza. In realtà, è un dato di fatto che tutte le opzioni lunghe, non importa ciò che colpisce o che cosa i mercati, avranno sempre valore nullo il tempo alla scadenza. Theta avrà cancellato tutto valore temporale (noto anche come valore estrinseco) lasciando l'opzione senza valore o un certo grado di valore intrinseco. Valore intrinseco rappresenterà in quale misura l'opzione è scaduta in the money. (Per ulteriori informazioni, vedere l'importanza di Time Value). Figura 7: opzioni IBM valori Theta. Valori taken on 29 dicembre 2007 con IBM a 110.09. Fonte: OptionVue 5 opzioni di analisi del software Come si può vedere da uno sguardo alla Figura 7, il tasso di decadimento diminuisce nei mesi di contratto più distanti. Il giallo evidenzia le chiamate che sono al denaro e viola l'at-the-money mette. Le chiamate gennaio 110, per esempio, hanno un valore di Theta -7,58, il che significa questa opzione è la perdita di valore 7.58 ora ogni giorno. Questo tasso di decadimento si riduce per ogni mese di nuovo 110 chiamata con un Theta di -2,57. Se pensiamo di time value su questi 110 chiamate come se si rappresentava solo una opzione luglio chiaramente il tasso di perdita di valore di tempo sarebbe accelerando come la chiamata luglio si avvicina alla scadenza (cioè il tasso di decadimento è molto più veloce sull'opzione vicino alla scadenza di un sacco di tempo rimanente su di esso). Tuttavia, l'importo del premio tempo sulle mesi indietro è maggiore. Pertanto, se un commerciante vuole meno rischi premium tempo e l'opzione di nuovo mese viene scelta, il trade-off è che più del premio è a rischio di Delta e Vega rischio. In altre parole, è possibile rallentare il tasso di decadimento, selezionate un contratto di opzione con più tempo su di esso, ma si aggiungono altri rischi in cambio a causa del prezzo elevato (soggetto a perdita di più di un prezzo movimento sbagliato a senso unico) e da ad alterazioni volatilità implicita (dal premio più elevato è associato ad un rischio più elevato Vega). Nella parte VIII di questo tutorial di più l'interazione dei greci è discusso e analizzato. Le strategie di opzioni comuni hanno segni posizione Theta che sono facili da catalogare, dal momento che una vendita o strategia di vendita netta avranno sempre una posizione positiva Theta, mentre un acquisto o di una strategia di acquisto al netto avranno sempre una posizione negativa Theta. come si vede nella figura 8.BREAKING GIU Theta Theta è l'ottava lettera dell'alfabeto greco. Fa parte del gruppo di misure noto come i greci. altre misure includono delta. gamma e vega. che vengono utilizzati nei prezzi delle opzioni. La misura del theta quantifica il rischio che il tempo impone opzioni come opzioni sono solo esercitabili per un certo periodo di tempo. Tempo ha importanza per gli operatori di opzione su un livello concettuale più di uno pratico, in modo theta spesso non è utilizzato dagli operatori nel formulare il valore di un'opzione. Differenze tra Theta e altri Greci I Greci misura la sensibilità dei prezzi delle opzioni in relazione alle loro rispettive variabili. Il delta di un'opzione indica la sensibilità di un prezzo opzioni in relazione ad un 1 variazione del titolo sottostante. La gamma di un'opzione indica la sensibilità di un delta opzioni in relazione ad un 1 variazione del titolo sottostante. Il Vega indica come un prezzo opzioni cambia in teoria, per ogni punto mossa una percentuale della volatilità implicita. Theta per gli acquirenti di opzione vs. scrittori Opzione Se tutto il resto rimane uguale, il decadimento tempo fa sì che la possibilità di perdere il suo valore che si avvicina la data di scadenza. Pertanto, theta è uno dei principali greci che gli acquirenti opzione deve preoccuparsi da tempo sta lavorando contro i detentori di opzioni lunghe. Al contrario, tempo di decadimento è favorevole ad un investitore che scrive opzioni. scrittori Opzione beneficiano di tempo di decadimento, perché le opzioni che sono state scritte diventano meno prezioso come il tempo di approcci di scadenza. Di conseguenza, è più conveniente per gli scrittori opzione per l'acquisto di nuovo le opzioni per chiudere la posizione corta. Theta Esempio Per esempio, assumere un investitore acquista un'opzione di acquisto con un prezzo di esercizio di 1.150 quando l'azione sottostante è scambiato a 1.125 per un prezzo di 5. L'opzione ha cinque giorni fino alla scadenza, e theta è 1. In teoria, il valore dell'opzione gocce 1 al giorno fino a raggiungere la data di scadenza. Pertanto, l'opzione perde circa il 20 del suo valore se tutto il resto rimane uguale. Ciò è sfavorevole alla titolare dell'opzione. Assumere l'opzione rimane a 1.125 e due giorni sono passati. Pertanto, l'opzione vale 3.Understanding Greci di opzione e dividendi nel mercato delle opzioni, i greci hanno nulla a che fare con i filosofi classici o toga party (a meno che tu sei negoziazione dalla casa di fraternità). Per i commercianti di opzione, i greci sono una serie di variabili utili che aiutano a spiegare i diversi fattori in movimento prezzi delle opzioni di guida (noto anche come premi). Molti commercianti di opzioni erroneamente supporre che il movimento di prezzo del titolo sottostante o la sicurezza è l'unico fattore di variazioni del prezzo opzioni di guida. In realtà, è molto possibile vedere il contratto di opzione spostarsi verso l'alto o verso il basso in termini di valore, mentre il prezzo del sottostante rimane ancora. Matematicamente parlando, i greci sono tutte derivate da un modello di opzioni di prezzo. Il più noto è il Black-Scholes, ma vengono utilizzate molte varianti. Per le opzioni di equità, è più comune l'uso di una qualche forma di modello di Cox-Ross-Rubinstein, che rappresenta per l'eventuale esercizio anticipato delle opzioni di tipo americano. Ogni greca isola una variabile che può guidare il movimento opzioni di prezzo, offrendo un approfondimento su come sarà influenzato il premio opzioni se che i cambiamenti variabili. Questo articolo affronterà ciascuno dei principali greci: delta. gamma. theta. Vega e Rho. così come dividendi. Bene esplorare ciascuna di queste in termini di importanza, spiegando come interpretare e utilizzare ciascuno di essi nelle vostre decisioni di trading. Ottenere una solida conoscenza sulle tue greci vi aiuterà a giudicare quale opzione è la migliore per il commercio, in base alla prospettiva per il sottostante. Se non conti con i greci, però, si potrebbe essere volare nel vostro prossimo cieco opzione commercio. Perché non imparare a parlare un po 'greca, invece delta e gamma: velocità e accelerazione Uno degli errori più grandi nuove opzioni commercianti fanno è l'acquisto di un'opzione call, al fine di cercare di scegliere un vincitore. Dopo tutto, l'acquisto di chiamate associato al modello utilizzato per sei seguito da un commerciante del patrimonio netto: comprare basso, vendere alto, in questo ordine. Le opzioni sono più complicato. A volte i sottostanti azionari si muove nella direzione prevista, ma l'opzione pretende molto, o anche viceversa. Opzioni con diversi scioperi si muovono in modo diverso quando il prezzo del sottostante si muove su e giù, e anche come l'opzione si avvicina la scadenza. C'è un modo matematico per stimare quanto la vostra opzione potrebbe muoversi come si muove sottostanti La risposta è delta fornisce una delle ragioni per come e perché un prezzo opzioni muove il modo in cui funziona. Ci sono diverse definizioni di delta, ma la spiegazione che segue è quello primario. Delta è la somma che un prezzo di opzioni teorica cambierà per una corrispondente unità (pointdollar) variazione del prezzo del titolo sottostante assumendo, naturalmente, tutte le altre variabili sono invariati. Tenete a mente delta viene determinato utilizzando un modello di pricing, da qui il termine teorico nella definizione di cui sopra. Quindi, anche se questo è come il mercato si aspetta che il prezzo di opzioni per cambiare, non vi è alcuna garanzia che questa previsione sarà corretta. Lo stesso vale per qualsiasi altro parametro greca descritto di seguito. Immaginate un titolo è a 40 e sono state guardando due mesi, at-the-money (ATM) chiamare con un prezzo di esercizio di 40 e un prezzo corrente di 3. Se il titolo va 40-41 in questo momento, in modo che il unica cosa che cambia è il prezzo delle scorte, quanto ci si aspetterebbe il prezzo opzioni call di aumento del prezzo delle chiamate dovrebbe aumentare di circa 50 centesimi, a 3,50. Come fai a sapere Un modo potrebbe essere quello di cercare il delta opzioni, 0,50, che si possono trovare nelle catene Opzioni nella scheda Quotes ricerca. Utilizzando la definizione di cui sopra, se il titolo sale 1, il prezzo di chiamata deve salire o meno dalla quantità di delta. Quindi, dovrebbe andare da 3,00 a circa 3,50. Questo funziona anche in senso inverso. Se lo stock è sceso da 1 invece, l'opzione call dovrebbe scendere a circa l'importo del delta, 0,50 o 50 centesimi, a un prezzo di 2,50. Quando guardando delta a TradeKing, si noterà che le chiamate hanno un delta positivo. Un modo per spiegare questo è chiamata prezzi tendono ad aumentare con l'aumentare sottostanti. Avrete anche notato che mettono delta sono negativi. Questo è per un motivo simile mette tipicamente aumento di valore come il magazzino diminuisce. Questi sono i segni delta youll ottenere al momento dell'acquisto di queste opzioni. Tuttavia, in caso di vendita di queste opzioni, segni delta inversa. opzioni di chiamata breve avrà un delta negativo opzioni put a breve avrà un delta positivo. Delta è dinamica Che cosa succede se lo stock si sposta da 41 a 42 lo dell'opzione call passare altri 50 centesimi, o più o meno la risposta è più di 50 centesimi. Quello è perché delta è dinamica: quanto vicino o quanto lontano lo stock è dal prezzo di esercizio determina come l'opzione reagirà al movimento di prezzo delle azioni. Dal 41-42 il movimento significherebbe l'opzione call è stato sempre più in-the-money (ITM), il delta aumenterà per riflettere tale. In questo caso, si stima il delta di essere di circa 0,60 o 60. Utilizzando l'aumento del delta per calcolare il nuovo prezzo dell'opzione call dovrebbe essere di circa 4.10 (3.50 0.60). At-the-money (ATM) opzioni call, come il nostro primo esempio, di solito hanno un delta intorno a 0,50 o 50. (A proposito, gli operatori dovranno spesso rimuovere il decimale e solo dire il delta è di cinquanta.) In-the-money opzioni (ITM) chiamata di solito hanno delta tra 0,50 e 1,00 (o 50 e 100), e out-of-the-money (OTM) opzioni call di solito hanno delta tra 0,50 e 0 (o 50 e 0), ovviamente mai scendere al di sotto zero. Al-the-money opzioni put hanno un delta intorno -0.50 o -50. Delta di ITM mette in genere varia da -0.50 a -1.00 (da -50 a -100). opzioni put OTM che sono spesso hanno un delta che va da 0 a -0.50 (da 0 a -50). Utilizzando delta di prevedere il movimento dei prezzi come la scadenza si avvicina Diamo un'occhiata ad un esempio diverso: Molte opzioni per la prima volta gli acquirenti saranno gravitare verso la chiamata 133 sciopero, perché il suo il più economico. Tuttavia, se si capisce delta youll vedere perché è così a buon mercato. Il suo basso costo perché il suo delta è solo 0,05 che è, questa opzione chiamata andrei spostare tanto per una mossa di un punto sottostante. Perché il suo delta così basso perché lo sciopero è così lontano dal prezzo del sottostante, le probabilità di finitura sottostante sopra 133 in 11 giorni sono molto piccole. Se avete avuto la fortuna di ottenere un movimento di un punto domani in questo stock, Delta suggerisce il prezzo dell'opzione dovrebbe muoversi solo circa cinque centesimi. Nel mondo reale, però, potrebbe non muoversi. Certo, si sposterà secondo delta, ma l'opzione anche perso una giornata di valore temporale, come misurato da un greco theta chiamata (anche arrivare a theta seguito). Quando si fattore tempo di decadimento, youd essere fortunato se l'opzione è stata ancora in commercio per 15 centesimi. Se un aumento di uno o due punti nel magazzino è prevista prima della scadenza, le chiamate sciopero 127 molto probabilmente si beneficiare più di l'opzione a basso costo (133 strike). Che cosa è la morale della storia sua fondamentale per capire come la vostra opzione si muoverà rispetto al prezzo delle azioni. Senza capire Delta, la sua difficile sapere quale opzione vi ricompenserà la maggior parte se il vostro meteo per il titolo sottostante è corretto. Anche in questo caso, Delta è dinamica: cambia non solo come i sottostanti azionari si muove, ma con l'avvicinarsi di scadenza. Gamma è il Greco che determina la quantità di quel movimento. Gamma è la quantità di opzioni teoriche Delta cambierà per una corrispondente unità (punto) variazione del prezzo del titolo sottostante. In altre parole, se si guarda al delta, come la velocità del vostro posizione di opzione, gamma è l'accelerazione. Gamma è positiva quando l'acquisto di opzioni e negativo in caso di vendita di loro. A differenza di delta, il segno non è influenzata quando le negoziazioni di una chiamata o mettere. Proprio come quando si acquista un auto, si può essere attratti da più gammaacceleration al momento dell'acquisto di opzioni. Se l'opzione ha una grande gamma, il suo delta ha la capacità di avvicinarsi cento (o 1.00) rapidamente, dando il suo prezzo movimento uno-a-uno con il brodo. principianti opzione di solito vedono questo come positivo, ma può essere una lama a doppio taglio. Quando si dispone di una grande gamma, il delta può essere influenzata molto rapidamente, il che significa che così sarà il prezzo delle opzioni. Se il titolo si muove a tuo favore, questo è grande. Se il suo fare dietro-front e lo spostamento opposta alla tua previsione, cambiamenti nel vostro prezzo opzioni possono causare un sacco di dolore. Gamma è più alto per gli scioperi ATM a breve termine, e degrada via verso ITM, OTM, e gli scioperi di gran lunga scadenza. Questo ha senso se si pensa che attraverso: questo è un'opzione ATM e vicino alla scadenza ha una elevata probabilità di accelerare al traguardo in entrambe le direzioni. Il grafico sottostante mostra la gamma per una soluzione a breve termine (15 giorni a scadenza) con il suo fondo stock trading intorno a 85. Come si può vedere, la gamma è chiaramente più grande per il prezzo di esercizio ATM. Per spiegare meglio la gamma, abbiamo bisogno di rivisitare delta per un attimo. Torniamo ad un esempio precedente: una chiamata bancomat con un prezzo di esercizio di 40 e lo stock anche a 40. La nuova svolta è theres solo un giorno rimanente alla scadenza, invece di due mesi. Delta è ancora il 50 perché l'opzione è esattamente ATM. Se lo stock sale, la chiamata sarebbe in-the-money se scende essere ITD out-of-the-money. In altre parole, si dovrebbe avere una possibilità di 5050 l'opzione di finitura ITM alla scadenza. Con questo in mente, ecco una definizione alternativa e utilizzare per il termine: delta è una linea guida per dare le vincite del opzione di finitura ITM alla scadenza. Ora immaginate lo stock si è spostato fino a 41, con una giornata rimanente prima della scadenza. La chiamata 40 sciopero sarebbe già in-the-money. Quale sarebbe il delta sarà ora pensare a seconda definizione di delta. Essere un punto in-the-money con un solo giorno rimanente significa che l'opzione ha una maggiore probabilità di rimanere in-the-money. Tale rischio si traduce in un delta molto più grande. In questo caso può essere vicino a 85. Cosa gamma essere poi ricordare, misure di gamma il fattore di accelerazione del delta. Quando lo stock è stato a 40, delta era 50. Quando lo stock è salito un punto a 41, delta aumentata a 85. La differenza tra il nuovo delta e il vecchio delta è gamma (85 50 35). Se allungare il tempo di scadenza in questo esempio, cambierebbe drasticamente il modo dell'opzione agirebbe. Ora lascia dire l'opzione ha 60 giorni rimanenti fino alla scadenza, lo stock è 41 e lo sciopero chiamata è ancora 40. Che cosa è la probabilità che l'opzione di essere ITM alla scadenza suo molto più basso perché il titolo ha più tempo per muoversi tra oggi e scadenza . Per riflettere questa idea, il delta su questa opzione sarebbe inferiore probabilmente circa 60. La gamma era anche molto più bassa (circa 10 o 0,10 quando il titolo era a 40). Se si vuole avere un'idea di quanta accelerazione un'opzione può avere, è possibile cercare gamma su TradeKings Call o Put Catene Calc prima di effettuare il commercio. Come con qualsiasi caratteristica greca, theres un compromesso da considerare. In questo caso, se si cercano opzioni con alta gamma per più accelerazione, sei anche probabile che per ottenere alta theta (tasso di tempo di decadimento). Questo ci porta alla prossima greca. Theta. tempo di decadimento Theta è la somma che un prezzo opzioni teorica cambierà per una corrispondente unità (giorno) variazione del numero di giorni per scadenza del contratto di opzione. Ogni momento che passa si scioglie una parte del valore delle opzioni. Non solo il premio di sciogliersi, ma lo fa ad un ritmo accelerato con l'avvicinarsi di scadenza. Ciò è particolarmente vero per le opzioni at-the-money. Se l'opzione è o molto in - o out-of-the-money, le sue opzioni tendono a decadere in maniera più lineare. Poiché il prezzo dell'opzione erode nel tempo, theta prende la forma di un numero negativo. Tuttavia, il suo segno in realtà dipende da che lato del commercio ci si trova. Theta è il nemico numero uno per l'acquirente dell'opzione, e un amico al venditore dell'opzione. Matematicamente, questo è rappresentato da un numero negativo al momento dell'acquisto di opzioni e un numero positivo in caso di vendita di loro. Theta può anche essere trovato TradeKings call e put Calc catena. Se ci concentriamo sulla at-the-money (ATM), ce n'è un modo semplice e veloce per calcolare e quindi stimare quanto velocemente un premio opzioni di tempo può decadere. Al-the-money opzioni funzionano meglio in questo esempio perché i loro prezzi sono costituiti solo di valore temporale, non valore intrinseco (il valore per cui l'opzione è in-the-money). Questo semplifica i calcoli un po '. Al-the-money opzioni muovono alla radice quadrata del tempo. Ciò significa che se una opzione di bancomat di un mese è scambiato per 1, quindi un'opzione ATM di due mesi sarebbe stato scambiato per 1 x sqrt di 2 o 1.41. Un'opzione ATM di tre mesi sarebbe stato scambiato per 1 x sqrt di 3 o 1.73. Se si lavora a ritroso e si assume il prezzo delle azioni sottostanti e altre variabili non sono cambiati, il valore di opzioni ATM di tre mesi avrebbe perso 32 centesimi dopo un mese passa. Itd perdere un altro 41 centesimi dopo due mesi, e nel mese finale dopo tre mesi sono passati, l'opzione perderebbe l'intero dollaro. La sua abbastanza evidente da questo esempio che non solo fare le opzioni di decadimento, ma decadono ad un ritmo accelerato con l'avvicinarsi di scadenza. Se tracciamo questi punti graficamente si può vedere la curva di accelerazione del decadimento. Dal momento che il decadimento tempo di opzioni ATM accelera come scadenza si avvicina, ha senso che theta è un numero maggiore di opzioni a breve termine che per le opzioni a lungo termine. Considerare XYZ negoziazione a 100, il commercio di 100 chiamata a 1.15 con una volatilità implicita di 20 e sette giorni fino alla scadenza. Il Theta di un giorno per questa opzione è -.085 o negativo per 8,5 centesimi. Se non cambiano le altre variabili tranne una giornata di tempo che passa, il presente contratto sarà il commercio per circa 1,15-,085, o 1.065. Che cosa succede se questo stesso appalto ha avuto 180 giorni fino alla scadenza Il tasso di theta qui sarebbe molto più lento rispetto l'opzione di sette giorni, circa -.025 o negativi 2,5 centesimi. Decay Time e la volatilità: un interessante rapporto Se gli aumenti di volatilità, theta diventerà un numero negativo più grande per entrambe le opzioni vicino e più lungo termine. Come volatilità diminuisce, theta di solito diventa un numero negativo più piccolo. Detto in termini più semplici, l'opzione più alta volatilità tende a perdere più valore a causa di decadimento temporale di un'opzione più bassa volatilità. Se siete attratti l'acquisto di opzioni superiore volatilità per l'azione che portano, tenere a mente che tu sei anche combattendo il tempo di decadimento di un po 'più difficile con questi contratti. Sul rovescio della medaglia, si può essere più attratto da vendere queste opzioni ad alta volatilità a causa del più rapido tasso di decadimento che hanno più opzioni in basso a volatilità. (Ricordate: tempo di decadimento è l'amico venditori di opzione e gli acquirenti opzione nemico.) In entrambi i casi, il tasso di tempo di decadimento è solo un pezzo del puzzle quando si analizzano le opportunità. Avrete bisogno di prendere in considerazione una serie di fattori in una sola volta al momento di decidere cosa, quando e come il commercio. Considerando il tempo decade effetto sul tutto il vostro portafoglio La sua non è solo utile per guardare theta sulle singole opzioni si dovrebbe anche considerare theta rete attraverso il vostro intero portafoglio. Se sei opzioni nette lunghe nel tuo account, il vostro portafoglio sarebbe probabilmente hanno un theta negativo. In altre parole, ogni giorno che passa il vostro portafoglio avrebbe sofferto un po 'di tempo di decadimento. Se sei opzioni corte nette nel tuo account, il portafoglio avrebbe theta positiva, il che significa che il valore del conto possono beneficiare con ogni giorno che passa. TradeKing calcola sia le singole posizioni e la vostra theta rete portafoglio automaticamente. È sufficiente accedere al tuo account e andare a Conti Holdings - opzioni di visualizzazione. In questo momento nel tempo, questo account campione sarebbe teoricamente perdere 1,579.93 in un giorno da sola decadimento temporale. Tenete a mente che molti altri fattori al di là di semplici decadimento tempo sarebbe anche influenzare i guadagni o le perdite finali: oscillazioni di prezzo sul sottostante, variazioni di volatilità, o una variazione dei costi carry. Vega. V è per la volatilità Vega è uno dei greci più importanti, ma spesso non ottiene il rispetto che merita. Vega è la somma che un prezzo di opzioni teorica cambierà per una corrispondente unità (punti percentuali) variazione percentuale della volatilità implicita del contratto di opzione. In parole povere, Vega è il greco che segue volatilità implicita (IV) altalene. Non dimenticate stavano parlando di volatilità implicita (IV) qui, non volatilità storica. La volatilità implicita è calcolata dal prezzo corrente dell'opzione utilizzando un modello di valutazione (Black-Scholes, Cox-Ross-Rubinstein, ecc) la sua ciò che gli attuali prezzi di mercato sono implicando volatilità futura per lo stock di essere. Proprio come i greci, la volatilità implicita è determinato utilizzando un modello di pricing. Allo stesso modo, vi è una aspettativa di mercato del modo in cui il prezzo di opzioni potrebbe cambiare a causa di questo parametro. Ma come prima, non vi è alcuna garanzia che questa previsione sarà corretta. La volatilità storica è calcolata da effettivi movimenti di prezzo passato nel titolo sottostante. Volatilità storica può anche essere indicato come magazzino volatilità o volatilità statistica. Per cercare un Vega opzioni, youll trovare insieme agli altri greci su TradeKings Call o Put Catene Calc. Consente di considerare un esempio: un'opzione call 100 sciopero, con la compravendita di azioni a 100, 30 giorni a scadenza, e la volatilità implicita di 20. Il prezzo dell'opzione è 2.50 e il vega è pari a .115 o 11,5 centesimi. Questo significa che se non altro nei cambiamenti del mercato, ad eccezione delle opzioni IV aumenta un punto percentuale 20-21, questo contratto dovrebbe scambiare per circa 2,50 .115, o 2.615. Se la volatilità diminuisce di un punto percentuale (da 20 a 19), youd si aspettano il prezzo dell'opzione di declinare nello stesso modo - dalla quantità di Vega. Vega è in genere più grande per le opzioni nel lontano periodo, che hanno più premium tempo. La sua anche di solito più grande per at-the-money (ATM) opzioni rispetto a contratti di in - o out-of-the-money. Pensare in questi termini: il più lontano si va nel tempo, maggiore è la quantità di premio di tempo in un prezzo opzioni. Più tempo fino alla scadenza significa che il contratto è più suscettibile alle fluttuazioni IV. Come gamma. Vega è positivo quando si acquista opzioni e negativo quando li vendono. Il segno non è influenzato se il trading una chiamata o mettere. Vega è anche di solito più elevata per i contratti di opzione che commerciano con elevate volatilità implicite, dal momento che una maggiore volatilità spinge in genere il costo dell'opzione. sottostanti più costosi si traducono anche al grande Vega. Le opzioni che soddisfano uno di questi criteri sono in genere più sensibili alle variazioni di volatilità implicita. Vega: un racconto di due stock Per darvi un'idea di ciò che questo tutti i mezzi, consente di guardare due molto diverse (e fittizi) società High Flyer Tech, Ltd. e stabile Manufacturing Inc. High Flyer ha tutte le caratteristiche di cui sopra. Le sue azioni un prezzo più alto (390), e ha una volatilità implicita più elevata (33) rispetto a Stabile (75 e 17 rispettivamente). Per mostrare come i livelli di Vega sono sensibili a tutti i fattori di cui sopra, abbiamo scelto le chiamate con le date di scadenza ulteriormente in futuro per High Flyer che per stabile (56 giorni contro i 28 giorni fino alla scadenza). In primo luogo, permette di confrontare High Flyers ATM prezzo di esercizio, 390, per l'in-e out-of-the-money scioperi. Come previsto, Vega è molto più grande per lo sciopero 390: 0.61 o 61 centesimi. Questo significa che se la volatilità implicita di questa opzione si sposta di un punto percentuale su o in giù, il valore di opzione farebbe aumentare o diminuire di 61 centesimi. Vale la pena notare la Vega per la 440 strike out-of-the-money è più piccolo, ma rappresenta una percentuale maggiore del premio opzioni. Si tratta di 44 centesimi di 5.50 (8.0) rispetto ai 61 centesimi di 22.10 (2.7). Ora lascia girare a Scuderie chiamate con 28 giorni fino alla scadenza. Scuderie stock è scambiato a un prezzo molto più basso per azione rispetto a High Flyer e con una minore volatilità implicita. Qui sono stati guardando relativamente opzioni più vicine termine. La vega per lo sciopero ATM è .08 o 8 centesimi - molto più piccoli di High Flyers ATM chiamata a 61 centesimi. Allo stesso tempo, su base percentuale, otto centesimi è ancora un fattore importante nel prezzo otto centesimi di 1,45 uguale 5.5 del prezzo opzioni. Quindi, se questo contrae IV si muove un solo punto percentuale più basso, questa opzione perderà 5.5 del suo valore. Diminuendo volatilità implicita è uno degli eventi più fastidiosi per gli acquirenti di opzioni: a volte hai ragione sulla direzione, ma è ancora perde sul commercio a causa di un calo di IV, noto anche come una crisi di volatilità implicita. Rho. i tassi di interesse Rho è la somma che un prezzo di opzioni teorica cambierà per una corrispondente unità (punti percentuali) variazione del tasso di interesse per determinare i prezzi del contratto di opzione. In genere il tasso di interesse utilizzato qui sarebbe il tasso privo di rischio di rendimento. Il tasso di associati agli investimenti in titoli del Tesoro è tradizionalmente definita da esperti di mercato come praticamente privo di rischio. Rho è meno importante per chi commercia opzioni più vicine termine, ma può essere utile per valutare strategie a lungo termine. Rho affronta una parte del problema dei costi da trasportare: pesare i costi di opportunità di legare il vostro denaro in una soluzione a lungo termine rispetto ad altri investimenti. (O meno del titolo sottostante paga un dividendo può anche avere un impatto del costo della carry Leggi qui sotto per saperne di più su dividendi..) Consente di prendere in considerazione un esempio: un'opzione call 50 colpire con la compravendita di azioni a 50. Consente inoltre supporre che abbiamo 60 giorni per la scadenza, il tasso d'interesse privo di rischio annuale è attualmente 5, non ci sono dividendi in sospeso con questa opzione, e la volatilità implicita è attualmente 25. il prezzo dell'opzione call è 2.25 e rho è .045 o 4,5 centesimi. Questo significa che se non altro nei cambiamenti del mercato, tranne il tasso di interesse aumenta di un punto percentuale, l'opzione call aumenterebbe dalla quantità di Rho. In questo caso, il prezzo della chiamata aumenterebbe di valore di circa cinque centesimi, a circa 2,30 (2,25 0,045 2,295). I tassi di interesse non fate solitamente saltare da un punto percentuale in un momento in un più probabile verificarsi è che theyd spostare un quarto di punto (0,25) o di mezzo punto (0,5). Per queste mosse frazionari, moltiplicare il rho per l'importo della variazione del tasso di interesse (sia .25 o .50), e il risultato sarebbe l'impatto teorico sul prezzo di opzioni (circa uno o due centesimi). Se i tassi di interesse sono diminuiti invece di un aumento, il prezzo di chiamata ci si aspetta di ridurre l'importo della rho moltiplicato per la variazione del tasso di interesse. Qui ci sono alcuni take away su Rho si possono trovare utili: Rho e Vega reagiscono allo stesso modo quando si tratta di prezzo e tempo di fondo. Due fattori che aumentano Vega, o l'esposizione di volatilità, stanno aumentando il tempo fino alla scadenza e l'aumento dei prezzi sottostanti. Questi stessi fattori aumentano anche la sensibilità opzioni per una variazione dei tassi di interesse. Rispetto alle opzioni a breve termine, contratti a più lungo termine di solito hanno i numeri più grandi, Rho o una maggiore sensibilità ai cambiamenti dei tassi di interesse. Rho tende anche a ottenere più grande è il più costoso il titolo sottostante ottiene. Perché rho si riferisce a portare i costi, le chiamate di solito hanno un valore rho positivo, mentre mette tendono verso valori negativi rho. Vale a dire, un aumento dei tassi di interesse potrebbe causare chiamate a diventare più costoso e mette a diventare meno costosi. Ma tenere a mente, questa variazione di valore non ha nulla a che fare con una prospettiva investitori sul mercato. Questo cambiamento è solo una conseguenza di come i modelli opzioni di prezzo funzionano quando si fattore di una variazione dei tassi di interesse. Per portare questo concetto di casa, prendere in considerazione questo esempio: supponiamo di avere 10.000 a investire. Una scelta è quella di investire tutto in buoni del Tesoro, che offre un tasso teoricamente privo di rischio di rendimento. Un'altra scelta è quella di investire in 10.000 di magazzino permette di dire 100 azioni della stessa azione a 100 dollari per azione. E una terza scelta è quella di acquistare un'opzione call uno ITM per 10 che riflette il tuo interesse per il controllo 100 di azioni. L'investimento chiamata sarebbe 10 x 100 1.000. Questa azione potrebbe lasciare con denaro contante rimasto (10.000 - 1.000 9.000). Se i tassi di interesse sono alti, la prima alternativa potrebbe essere più attraente rispetto al secondo, perché investire in buoni del Tesoro offre minor rischio, ma ancora può offrire un rendimento modesto rispetto a investire in quote di azioni. Tuttavia, la terza opzione può essere un ibrido delle prime due scelte. Questa selezione consente all'investitore di partecipare a un investimento sul mercato (opzione call) e anche investire il denaro rimasto altrove (buoni del tesoro). Anche se non vi è alcuna garanzia che l'opzione call (o il titolo per questo) sarebbero buone prestazioni, il ritorno dalla investimento obbligazionario Tesoro sarebbe aumentare il ritorno combinato, quando sia gli investimenti sono considerati insieme. Più alto è il tasso di interesse, più accattivante la terza scelta diventa per gli investitori. Al contrario, minore è il tasso di interesse privo di rischio, l'investimento meno attraente questa combinazione si rivela essere. Se sei un fan di opzioni LEAPS, rho può essere un utile indicatore secondario o terziario per tenere d'occhio. LEAPS sta per il lungo termine equità anticipazione titoli theyre fondamentalmente contratti di opzione extra-lungo termine. Weve già stabilito che le opzioni a lungo termine di solito hanno i numeri Rho più grandi e sono quindi più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse. TradeKings Call o Put Calc può aiutare a prevedere come l'opzione LEAPS può essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse. Dividendi: importante come una greca a impatto prezzi delle opzioni dividendi (sia in denaro o in azioni) sono pagati da molte aziende per i propri azionisti, il più delle volte su base trimestrale. Perché dovrebbero preoccuparsi commercianti di opzioni su dividendi I dividendi sono parte del modello di opzioni di prezzo, e in modo che solo li rende rilevante. Ma la vera risposta è che i dividendi possono avere un impatto movimento dei prezzi un'opzione molto come i greci fanno. If you want a better handle on why options prices change, youll need to watch your Greeks and any upcoming dividends on the underlying. Lets go back to cost-to-carry for a moment. As stated earlier, rho helps an investor evaluate the opportunities and risks of interest rate changes on an option. The other factor impacting cost-to-carry is whether or not the stock pays a dividend. If an investor owns stock, carry costs can be determined using interest rates. However if the stock pays a dividend, the carry cost is reduced by the amount of the dividend the investor receives. Think of the interest cost as money going out, and the dividend as money coming in. Because of this relationship, changes in dividends (increases, decreases, or the addition or elimination of them) will affect call and put prices. Since they somewhat counteract interest costs, they affect prices in the opposite manner as rho. Increasing dividends will reduce the price of calls and boost the price of puts. Decreasing dividends will have the reverse effect call values go up and put values go down. Just as the passage of time affects all the Greeks, it also affects dividends. The more time to expiration, the more quarterly dividends may occur in the same period. So any change in a dividend will have a greater effect on longer-term options than shorter-term contracts. Dividend amounts for any stock may be found under TradeKings Quotes Research tab. In conclusion. There are many factors that affect an options price, and the Greeks help us understand this process better. Its possible for some Greeks to be working for your position while others are simultaneously working against it. If you understand how changing conditions can affect your options trades, you may be able to better position yourself accordingly. Ottenere 1.000 in Commissione di libero scambio Oggi Trade Commission libero quando si finanziare un nuovo account con 5.000 o più. Usa il codice promozionale FREE1000. Approfittate di basso costo, un servizio di prim'ordine e la piattaforma pluripremiata. Inizia oggi Opzioni e-mail comportano dei rischi e non sono adatti a tutti gli investitori. Per ulteriori informazioni, si prega di rivedere le caratteristiche e rischi brochure opzioni standard disponibili presso tradekingODD prima di iniziare le opzioni di trading. Opzioni investitori potrebbero perdere l'intero importo del loro investimento in un periodo relativamente breve di tempo. Trading online ha rischi inerenti a causa di tempi di risposta del sistema e di accesso che variano a causa di condizioni di mercato, le prestazioni del sistema e di altri fattori. Un investitore dovrebbe capire queste e altre rischi prima di trading. 4,95 per azioni e opzioni compravendite on-line, aggiungere 65 centesimi per ogni contratto di opzione. TradeKing addebita un ulteriore 0,35 per contratto su alcuni prodotti su indici, se le tasse spese di cambio. Vedi la nostra FAQ per i dettagli. TradeKing aggiunge 0,01 dollari per azione sull'intero ordine per gli stock a prezzi inferiore a 2,00. Consulta le nostre Commissioni e pagina Tariffe per commissioni su traffici di broker-assistita, gli stock a basso prezzo, si diffonde opzione, e altri titoli. I nuovi clienti possono beneficiare di questa offerta speciale, dopo l'apertura di un conto TradeKing con un minimo di 5.000. È necessario applicare per il libero commercio commissione offerta inserendo il codice promozionale FREE1000 all'apertura del conto. I nuovi account ricevono 1.000 nel credito commissione per azionari, ETF e opzione negoziazioni eseguite entro 60 giorni di finanziamento del nuovo account. Il credito Commissione prende un giorno lavorativo dalla data di finanziamento da applicare. Per beneficiare di questa offerta, nuovi conti devono essere aperti da 12.312.016 e finanziati con 5.000 o più entro 30 giorni di apertura del conto. credito Commissione copre gli ordini azionari, ETF e opzioni, tra cui la commissione per contratto. applicano ancora Esercizio e di assegnazione tasse. Non riceverai una compensazione in denaro per eventuali commissioni di libero scambio non utilizzati. L'offerta non è trasferibile o cumulabile con altre offerte. Aperto a residenti negli Stati Uniti solo ed esclude i dipendenti di TradeKing Group, Inc. o delle sue affiliate, attuali TradeKing Securities, LLC titolari di conti e di nuovi titolari di conto che hanno mantenuto un conto con TradeKing Securities, LLC negli ultimi 30 giorni. TradeKing può modificare o sospendere questa offerta in qualsiasi momento senza preavviso. I fondi minimi di 5.000 devono rimanere nel conto (al netto di eventuali perdite commerciali) per un minimo di 6 mesi o TradeKing possono addebitare il conto per il costo del denaro assegnato al conto. L'offerta è valida per un solo account per ogni cliente. Potrebbero essere applicate altre restrizioni. Questa non è un'offerta o una sollecitazione in alcuna giurisdizione in cui non siamo autorizzati a fare affari. Le quotazioni sono differite di almeno 15 minuti, se non diversamente indicato. I dati di mercato alimentati e attuati da SunGard. Info azienda fondamentali forniti da FactSet. Utili stimati forniti da Zacks. fondi comuni e ETF dati forniti da Lipper e Dow Jones Company. Senza commissioni di acquisto di chiudere l'offerta non è valida per i commerci multi-segmento. Multiple-gamba opzioni di strategie comportano rischi aggiuntivi e più commissioni. e può comportare trattamenti fiscali complesse. Si prega di consultare il proprio consulente fiscale. La volatilità implicita rappresenta il consenso del mercato per quanto riguarda il futuro livello di volatilità del prezzo delle azioni e la probabilità di raggiungere un determinato punto di prezzo. I greci rappresentano il consenso del mercato di come l'opzione reagisce ai cambiamenti di alcune variabili associate con il prezzo di un contratto di opzione. Non c'è alcuna garanzia che le previsioni di volatilità implicita o i greci saranno corretti. Gli investitori dovrebbero considerare gli obiettivi di investimento, i rischi, gli oneri e le spese dei fondi comuni di investimento o fondi negoziati in borsa (ETF) con attenzione prima di investire. Il prospetto di un fondo o di ETF comune contiene questa ed altre informazioni, e può essere ottenuto tramite e-mail servicetradeking. ritorna investimento oscillerà e sono soggetti alla volatilità del mercato, in modo che un investitori azioni, quando vendita o del rimborso, possono valere più o meno del loro costo originario. ETF sono soggette a rischi simili a quelli delle scorte. Alcuni fondi negoziati in borsa specializzate possono essere soggetti a rischi di mercato supplementari. TradeKings piattaforma Fixed Income è fornito da Knight BondPoint, Inc. tutte le offerte (offerte) presentate sulla piattaforma Cavaliere BondPoint sono ordini limite e se eseguito verrà eseguito solo contro offerte (offerte) sulla piattaforma Cavaliere BondPoint. Cavaliere BondPoint non ordini di percorso a qualsiasi altro luogo a fini di gestione degli ordini ed esecuzione. Le informazioni sono ottenute da fonti ritenute attendibili, tuttavia, la sua accuratezza o la completezza non è garantita. Informazioni e prodotti sono forniti solo su base agenzia best effort. Si prega di leggere le Condizioni reddito fisso completo e condizioni. investimenti a reddito fisso sono soggette a vari rischi, tra cui le variazioni dei tassi di interesse, la qualità del credito, valutazioni di mercato, liquidità, pagamenti anticipati, il rimborso anticipato, eventi aziendali, conseguenze fiscali e di altri fattori. Contenuto, ricerca, strumenti, e le stock option o simboli sono esclusivamente a scopo didattico e illustrativo e non implicano una raccomandazione o una sollecitazione all'acquisto o alla vendita di un particolare titolo o di impegnarsi in una particolare strategia di investimento. Le proiezioni o altre informazioni per quanto riguarda la probabilità di vari risultati di investimento sono di natura ipotetica, non sono garantiti per accuratezza o la completezza, non riflettono i risultati di investimento attuali e non sono garanzia di risultati futuri. 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