Opzione Volatilità: Strategie e volatilità Quando viene stabilita una posizione discrezione, acquisti netti o di vendita, la dimensione della volatilità spesso viene trascurato dagli operatori inesperti, in gran parte a causa della mancanza di comprensione. Per gli operatori di ottenere una maniglia sul rapporto della volatilità per la maggior parte delle strategie di opzioni, prima è necessario spiegare il concetto noto come Vega. Come Delta. che misura la sensibilità di un'opzione alle variazioni del prezzo del sottostante, Vega è una misura di rischio della sensibilità di un prezzo dell'opzione alle variazioni di volatilità. Poiché entrambi possono essere lavorare contemporaneamente, i due possono avere un effetto combinato che funziona contatore a ciascun o di concerto. Pertanto, per comprendere appieno quello che si potrebbe ottenere in quando si stabilisce una posizione scelta, sia un delta e la valutazione Vega sono necessari. Qui Vega è esplorato, con l'importante ipotesi ceteris paribus (le altre cose rimanendo lo stesso) in tutto per la semplificazione. Vega e la Greci Vega, proprio come gli altri greci (Delta, Theta. Rho. Gamma) ci dice circa il rischio dal punto di vista della volatilità. I commercianti si riferiscono alle opzioni posizioni come sia lunga o corta volatilità volatilità (naturalmente è possibile essere la volatilità piatta pure). I termini lunghi e corti qui si riferiscono allo stesso modello di rapporto quando si parla di essere lungo o breve uno stock o di un'opzione. Cioè, se la volatilità si alza e si sono brevi volatilità, si verificheranno le perdite, ceteris paribus. e se la volatilità scende, si avrà plusvalenze latenti immediati. Allo stesso modo, se si è a lungo volatilità quando la volatilità implicita sorge, si verificherà utili non realizzati, mentre se cade, le perdite saranno il risultato (di nuovo, ceteris paribus). (Per ulteriori informazioni su questi fattori vedono, Conoscere I greci.) La volatilità si sta facendo strada attraverso ogni strategia. La volatilità implicita e la volatilità storica può girare significativamente e rapidamente, e possono muoversi al di sopra o al di sotto di un livello medio o normale, e poi alla fine tornare al media. Diamo alcuni esempi per rendere questo più concreto. A partire dalla semplice acquisto di call e put. la dimensione Vega può essere illuminato. Le figure 9 e 10 forniscono una sintesi del segno Vega (negativo per brevi volatilità e positivo per lungo volatilità) per tutte le opzioni le posizioni definitive e molte strategie complesse. Figura 9: opzioni definitive posizioni, segni Vega e profitti e perdite (ceteris paribus). La lunga chiamata e il lungo put avere positivo Vega (sono lunghi volatilità) e la breve chiamata e posizioni corte put avere un Vega negativo (sono brevi volatilità). Per capire perché questo è, ricordare che la volatilità è un ingresso nel modello di pricing - maggiore è la volatilità, maggiore è il prezzo perché la probabilità dello stock in movimento distanze maggiori nella vita dell'opzione aumenta e con essa la probabilità di successo per Il compratore. Ciò si traduce in prezzi delle opzioni guadagnando in termini di valore per incorporare il nuovo rischio-rendimento. Pensate al venditore dell'opzione - lui o lei vorrebbe far pagare di più se i venditori rischio aumenta con l'aumento della volatilità (probabilità di grandi movimenti di prezzo in futuro). Pertanto, se la volatilità diminuisce, i prezzi dovrebbero essere più bassi. Quando si possiede una chiamata o un put (cioè è stato acquistato l'opzione) e cali di volatilità, il prezzo dell'opzione diminuirà. Questo non è chiaramente vantaggioso e, come si vede in figura 9, si traduce in una perdita per chiamate lunghe e put. D'altra parte, a breve chiamata e brevi commercianti put sarebbe sperimentare un guadagno dal calo della volatilità. Volatilità avrà un impatto immediato, e la dimensione del calo prezzo o guadagni dipenderà dalla dimensione del Vega. Finora abbiamo parlato solo del segno (positivo o negativo), ma la grandezza di Vega sarà determinare la quantità di guadagno e perdita. Che cosa determina la dimensione di Vega su un breve e lungo call o put La risposta più semplice è la dimensione del premio sull'opzione: Più alto è il prezzo, maggiore è la Vega. Questo significa che, come si va più lontano nel tempo (immaginate opzioni LEAPS), i valori di Vega può diventare molto grande e rappresentare un rischio significativo o ricompensa dovrebbe volatilità fare un cambiamento. Ad esempio, se si acquista una call option LEAPS su uno stock che stava facendo un fondo del mercato e il rimbalzo prezzo desiderato avviene, i livelli di volatilità in genere netto calo (vedi figura 11 di questo rapporto su SampP 500 indice azionario, che riflette la stessa cosa per molti stock di grandi cap), e con esso il premio di opzione. Figura 10: opzioni complesse posizioni, segni Vega e profitti e perdite (ceteris paribus). Figura 11 presenta barre di prezzo settimanali per la SampP 500 accanto a livelli di volatilità implicita e storica. Qui è possibile vedere come il prezzo e la volatilità in relazione tra loro. Tipico della maggior parte degli stock cap grandi che imitano il mercato, quando il calo dei prezzi, aumenti di volatilità e viceversa. Questo rapporto è importante per integrare nella strategia di analisi dati i rapporti evidenziate nella Figura 9 e Figura 10. Per esempio, nella parte inferiore di un selloff. non si vuole essere stabilire un lungo strangolamento. backspread o altro commerciale positivo Vega, perché un rimbalzo del mercato sarà un problema derivante dal collasso volatilità. Generato da OptionsVue 5 Opzioni software di analisi. Figura 11: SampP 500 prezzo settimanale e grafici di volatilità. Le barre gialle evidenziare le aree di caduta dei prezzi e l'aumento implicita e storica. Blu barre colorate evidenziano aree di aumento dei prezzi e calo della volatilità implicita. Conclusione Questo segmento descrive i parametri essenziali di rischio di volatilità nelle strategie scelta popolare e spiega il motivo per cui applicare la giusta strategia in termini di Vega è importante per molti stock di grandi cap. Mentre ci sono eccezioni al rapporto prezzo-volatilità evidente in indici di borsa come la SampP 500 e molti dei titoli che compongono tale indice, si tratta di una solida base per iniziare ad esplorare altri tipi di relazioni, un argomento di cui torneremo a un segmento più tardi. Opzione Volatilità: verticale distorce e orizzontale SkewsOption Volatilità Molti cominciano commercianti di opzioni mai del tutto a comprendere le gravi conseguenze che la volatilità può avere per le strategie di opzioni che stanno prendendo in considerazione. Alcuni della colpa per questa mancanza di comprensione può essere messo sui libri scritti male su questo argomento, la maggior parte delle quali offrono strategie di opzioni boilerplate invece di qualsiasi reale intuizioni su come i mercati realmente lavoro in relazione alla volatilità. Tuttavia, se siete ignorando la volatilità, si può avere solo se stessi la colpa di sorprese negative. In questo tutorial, così vi mostrerà come incorporare i quali scenari ipotetici per quanto riguarda la modifica della volatilità nel tuo trading. Chiaramente, i movimenti del prezzo del sottostante possono lavorare attraverso Delta (la sensibilità di un prezzo di opzioni a variazioni del sottostante magazzino o dei futures del contratto) e l'impatto la linea di fondo, ma così può cambiamenti di volatilità. Bene esplorare anche la greca sensibilità opzione conosciuta come Vega. che può fornire i commercianti con un intero nuovo mondo di potenziali opportunità. Molti commercianti, desiderosi di ottenere alle strategie che ritengono fornirà profitti rapidi, cercare un modo semplice per il commercio che non comporta troppo pensare o di ricerca. Ma in realtà, più il pensiero e meno commerciale spesso può risparmiare un sacco di dolore inutile. Detto questo, il dolore può anche essere un buon motivatore, se si sa come processare le esperienze in modo produttivo. Se si impara dai propri errori e perdite, si può insegnare come vincere al gioco di trading. Questo tutorial è una guida pratica per comprendere le opzioni di volatilità per il commerciante opzione di media. Questa serie offre tutti gli elementi essenziali per una solida conoscenza sia dei rischi e dei potenziali benefici connessi alla volatilità opzione che attendono il commerciante che è disposto e in grado di farne un buon uso. (Per la lettura di fondo, vedere l'ABC di Option Volatility. ) La volatilità stimata di un prezzo security039s. Queste misurazioni dei rischi di esposizione aiutare gli operatori di rilevare il grado di sensibilità un mestiere specifico è quello dei prezzi, volatilità e tempo di decadimento. Approfitta di movimenti di magazzino per conoscere questi derivati. Le scorte non sono le uniche opzioni titoli sottostanti. Scopri come utilizzare le opzioni FOREX a scopo di lucro e di copertura. Opzioni di vendita può sembrare intimidatorio, ma con questi suggerimenti, è possibile entrare nel mercato con fiducia. Per gli individui che aspirano a diventare commercianti di opzioni, qui ci sono cinque dei migliori libri che offrono aiuto nella comprensione e che traggono profitto dai mercati delle opzioni. Anche se le curve di rischio per uno spread di calendario sguardo seducente, un commerciante deve valutare la volatilità implicita delle opzioni sul titolo sottostante. Scopri il mondo di opzioni, dai concetti primari a come opzioni funzionano e perché li si potrebbe utilizzare. Domande frequenti Mentre entrambi i termini sono spesso usati per descrivere le prestazioni di un investimento, rendimento e tornare non sono la stessa cosa. Ulteriori informazioni su come gli agenti, agenti immobiliari e mediatori sono spesso considerati la stessa cosa, ma in realtà, queste posizioni immobiliari hanno diversa. Perché molto pochi beni durano per sempre, uno dei principi fondamentali della contabilità per competenza richiede che un costo asset essere proporzionalmente. Un prestito a tasso di interesse variabile è un prestito in cui il tasso di interesse applicato sul saldo debitore varia come interesse di mercato. Domande frequenti Mentre entrambi i termini sono spesso usati per descrivere le prestazioni di un investimento, rendimento e tornare non sono la stessa cosa. Ulteriori informazioni su come gli agenti, agenti immobiliari e mediatori sono spesso considerati la stessa cosa, ma in realtà, queste posizioni immobiliari hanno diversa. Perché molto pochi beni durano per sempre, uno dei principi fondamentali della contabilità per competenza richiede che un costo asset essere proporzionalmente. Un prestito a tasso di interesse variabile è un prestito in cui il tasso di interesse applicato sul saldo debitore varia come mercato interest.- 1998: Volume 7, No. 5 Utilizzo Volatilità Per selezionare la migliore strategia di Option Trading Di David Wesolowicz e Jay Kaeppel Opzione trading è un gioco di probabilità. Uno dei modi migliori per mettere le probabilità dalla tua parte è quello di prestare molta attenzione alla volatilità e di utilizzare tali informazioni nella selezione della corretta strategia di trading. Ci sono molte diverse strategie di trading opzione da scegliere. Infatti, uno dei vantaggi principali per le opzioni di trading è che si può creare posizioni per qualsiasi mercato outlookmdashup un po ', un po', un sacco, giù un sacco, o anche invariata per un periodo di tempo. Questo offre ai trader più flessibilità che semplicemente essere lungo o breve uno stock. Una chiave importante per il successo di trading opzione è quella di sapere se un aumento o una diminuzione della volatilità potranno aiutare o danneggiare la vostra posizione. Alcune strategie dovrebbero essere utilizzate solo quando la volatilità è bassa, altri solo quando la volatilità è alta. E 'importante capire prima che cosa è la volatilità e come misurare se è attualmente alto o basso o da qualche parte in mezzo, e la seconda per identificare la corretta strategia per utilizzare dato l'attuale livello di volatilità. È Volatilità Alto o Basso Prima di procedere, lascia prima definire alcuni termini e spiegare che cosa intendiamo quando parliamo di volatilità e come misurarla. Il prezzo di ogni opzione è costituita da un valore intrinseco se è in-the-money, e premium tempo. Un'opzione call è in-the-money se il prezzo di opzioni di esercizio è inferiore al prezzo del titolo sottostante. Un'opzione put è in-the-money se il prezzo di opzioni di esercizio è superiore al prezzo del titolo sottostante. Tempo premio è una certa quantità al di sopra e al di là di qualsiasi valore intrinseco ed essenzialmente rappresenta l'ammontare pagato per l'autore della facoltà in modo da indurlo ad assumere il rischio di scrivere l'opzione. Out-of-the-money opzioni non hanno alcun valore intrinseco e comprendono solo le premium tempo. Il livello del premio tempo del prezzo di un'opzione è un fattore critico ed è influenzato principalmente dalla attuale livello di volatilità. In altre parole, in generale, più alto è il livello di volatilità per un determinato stock o dei futures di mercato, il premio più tempo ci sarà nei prezzi per le opzioni di tale stock o dei futures di mercato. Viceversa, minore volatilità minore è il premio tempo. Così se state comprando opzioni, idealmente si vorrebbe fare in modo che quando la volatilità è bassa, che si tradurrà nel pagamento relativamente meno per un'opzione che se la volatilità erano alte. Al contrario, se si sta scrivendo opzioni è generalmente vuole fare in modo che quando la volatilità è alta, al fine di massimizzare l'importo del premio volta che si riceve. Volatilità Implicita definito il valore di volatilità implicita per una data opzione è il valore che si avrebbe bisogno di inserire in un modello di valutazione delle opzioni (come il modello famosi BlackScholes) per generare il prezzo di mercato corrente di un'opzione, dato che le altre variabili (prezzo del sottostante , giorni della scadenza, i tassi di interesse e la differenza tra le opzioni di prezzo di esercizio e il prezzo del titolo sottostante) sono noti. In altre parole, è la volatilità implicita nel prezzo di mercato per una data opzione. Ci sono diverse variabili che vengono inseriti in un modello di valutazione delle opzioni per arrivare alla volatilità implicita di una data opzione: Il prezzo attuale del titolo sottostante Il prezzo di esercizio dell'opzione in esame i tassi di interesse attuali il numero di giorni fino a quando l'opzione scade il prezzo effettivo dell'opzione elementi A, B, C e D ed e sono noti variabili. In altre parole, in un dato momento si può facilmente osservare il prezzo del sottostante, il prezzo di esercizio per l'opzione in questione, l'attuale livello dei tassi di interesse e il numero di giorni fino a quando l'opzione scade e il prezzo effettivo di mercato dell'opzione . Per calcolare la volatilità implicita di una data opzione passiamo elementi da A a E per il modello di opzione e permettono al modello di valutazione delle opzioni per risolvere per l'elemento F, il valore di volatilità. Un computer è necessaria per rendere questo calcolo. Questo valore la volatilità è chiamata la volatilità implicita per tale opzione. In altre parole, è la volatilità che è implicato dal mercato basato sul prezzo effettivo dell'opzione. Ad esempio, su 81.898 l'opzione 130 chiamate IBM settembre 1998 è stato scambiato a un prezzo di 4,62. Le variabili sono note: Il prezzo attuale del titolo sottostante 128.94 Il prezzo di esercizio dell'opzione in esame 130 attuali tassi di interesse 5 il numero di giorni fino a quando l'opzione scade 31 Il prezzo effettivo di mercato dell'opzione 4,62 Volatilità. La variabile sconosciuta che deve essere risolto per è elemento F, la volatilità. Date le variabili sopra elencate, una volatilità di 32.04 deve essere inserito in elemento F in modo che il modello di pricing opzione per generare un prezzo teorico che è uguale il prezzo effettivo di mercato di 4,62 (il valore di 32.04 può essere calcolato solo passando le altre variabili in un modello di valutazione delle opzioni). Così, la volatilità implicita per IBM settembre 1998 130 Call è 32.04 alla data di chiusura su 81898. volatilità implicita di un titolo Dato Mentre ogni opzione per un determinato stock o dei futures mercato può operare al suo livello di volatilità implicita, è possibile oggettivamente arrivare ad un unico valore di riferimento a come il valore di volatilità implicita media per le opzioni di un determinato titolo per un giorno specifico. Questo valore giornaliero può quindi essere confrontato alla gamma storica delle volatilità implicita per la sicurezza per determinare se questa lettura corrente è alta o bassa. Il metodo preferito è quello di calcolare la volatilità implicita media della chiamata in-the-money e mettere per il mese di scadenza più vicina che ha almeno due settimane fino alla scadenza, e si riferiscono che, come la volatilità implicita per quel mercato. Per esempio, se il 1 ° settembre, IBM è scambiato a 130 e la volatilità implicita per il settembre 130 chiamate e settembre 130 Put sono 34,3 e 31,7 rispettivamente, allora si può obiettivamente affermare che IBMs volatilità implicita è uguale a 33 ((34,3 31,7) 2 ). Il concetto di volatilità relativa Il concetto di Volatilità relativa Classifica consente agli operatori di determinare obiettivamente se l'attuale volatilità implicita per le opzioni di un determinato stock o merce è alto o basso su base storica. Questa conoscenza è la chiave per determinare le migliori strategie di trading di impiegare per un determinato titolo. Un metodo semplice per il calcolo della volatilità relativa è da notare i più alti e più bassi letture in volatilità implicita per una determinata opzioni di titoli nel corso degli ultimi due anni. La differenza tra i valori più alti e più bassi registrati possono poi essere tagliato in 10 incrementi, o decili. Se la corrente di volatilità implicita è nel decile più basso, allora volatilità relativa è 1. Se la corrente di volatilità implicita è nel più alto decile allora volatilità relativa è 10. Questo approccio consente agli operatori di effettuare una determinazione oggettiva sul fatto che la volatilità implicita opzione non è al momento alta o bassa per un determinato titolo. L'operatore può quindi usare questa conoscenza per decidere quale strategia di trading di impiegare. Figura 1 Low Volatility Cisco Systems Come si può vedere nelle figure 1 e 2, la volatilità implicita per ogni titolo può variare ampiamente in un periodo di tempo. Nella figura 1 si vede che l'attuale volatilità implicita per Cisco Systems è di circa 36 e nella figura 2 vediamo che la volatilità implicita per Bristol Myers è di circa 33. Sulla base di valori grezzi, questi volatilità implicite sono più o meno lo stesso. Tuttavia, come si può vedere la volatilità per Cisco Systems è sulla parte bassa della propria gamma storica, mentre la volatilità implicita per Bristol Myers è molto vicino alla fascia alta della propria gamma storica. Il commerciante opzioni savvy riconoscerà questo fatto e utilizzerà diverse strategie di trading per le opzioni di trading su questi due titoli (vedi figure 4 e 5). La figura 3 mostra una classifica giornaliera degli attuali livelli di volatilità implicita per alcuni mercati azioni e futures. Come si può vedere il livello grezzo della volatilità implicita può variare notevolmente. Tuttavia, confrontando il valore grezzo per ciascuno stock o dei futures di mercato con la gamma storica di volatilità per quel determinato stock o dei futures di mercato, si può arrivare a un Classifica volatilità relativa compreso tra 1 e 10. Una volta che la volatilità relativa Classifica per un determinato stock o mercato a termine è stabilito un operatore può quindi procedere a figure 4 e 5 per identificare quali strategie siano opportuno utilizzare in questo momento, e, altrettanto importante, che le strategie per evitare. Figura 3 Fonte: Opzione Pro da Essex Trading Co. Ltd. relativa strategia VolatilityTrading Tabella di riferimento Volatilità relativa Classifica (1-10) Fonte: Opzione Pro da Essex Trading Co. Ltd. Considerazioni in Selezione Option Trading Strategies attuale volatilità implicita e relativa Classifica Volatilità mdashIf volatilità relativa (su una scala da 1 a 10) è basso per un determinato titolo, gli operatori dovrebbero concentrarsi sulle strategie di premio acquisto e dovrebbero evitare le opzioni di scrittura. Al contrario, quando la volatilità relativa è alta, gli operatori devono concentrarsi sulle strategie premium vendita e dovrebbero evitare di comprare opzioni. Questo metodo di filtraggio semplice è un primo passo fondamentale nel fare soldi in opzioni a lungo termine. Il modo migliore per trovare i buoni commerci è quello di filtrare prima i mestieri male. L'acquisto di premio quando la volatilità è alta e la vendita di premio quando la volatilità è bassa sono bassi traffici di probabilità, come hanno messo subito le probabilità contro di voi. Evitare questi traffici bassa probabilità consente di concentrarsi sui commerci che hanno una maggiore probabilità di fare soldi. selezione commercio adeguata è il fattore più importante nella negoziazione di opzioni con profitto nel lungo periodo. Come si può vedere dai grafici di volatilità implicita mostrate nelle figure 1 e 2, la volatilità implicita opzione può variare ampiamente nel corso del tempo. I commercianti che non sono a conoscenza del fatto che la volatilità opzione è attualmente alto o basso non hanno alcuna idea se stanno pagando troppo per le opzioni che stanno acquistando, o ricevere troppo poco per le opzioni che stanno scrivendo. Questa critica mancanza di conoscenza costa perdere i commercianti opzione innumerevoli dollari nel lungo periodo. David Wesolowicz e Jay Kaeppel sono i co-sviluppatori di software di trading Opzione Pro. Mr. Wesolowicz è il presidente di Essex Trading Company ed è stato un commerciante pavimento al Chicago Options Board Exchange per nove anni. Mr. Kaeppel è il direttore della ricerca presso Essex Trading Co. ed è l'autore di The Provest Method Option Trading e le quattro più grandi errori in Option Trading. Essex Trading Company si trova a 107 Nord Hale, Suite 206, Wheaton, IL 60187. Si può essere raggiunto per telefono al 800-726-2140 o 630-682-5780, via fax al 630-682-8065, o per e - mail a essextraol. È inoltre possibile visitare il loro sito web, essextrading TRADER CRB viene pubblicato ogni due mesi da Commodity Research Bureau, 209 Occidentale Jackson Boulevard, 2 ° piano, Chicago, IL 60606. Copyright copia 1934-2002 CRB. Tutti i diritti riservati. La riproduzione in qualsiasi modo, senza il consenso è vietata. CRB ritiene che le informazioni contenute in articoli che appaiono nelle TRADER CRB è affidabile e ogni sforzo è fatto per assicurare l'accuratezza. Editore declina la responsabilità per i fatti e le opinioni contenute nel presente accordo.
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